|
BỘ TÀI CHÍNH
-------
|
CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ
NGHĨA VIỆT NAM
Độc lập - Tự do - Hạnh phúc
---------------
|
|
Số: 32/2024/TT-BTC
|
Hà Nội, ngày 16 tháng
5 năm 2024
|
THÔNG TƯ
BAN HÀNH CÁC CHUẨN MỰC
THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM VỀ CÁCH TIẾP CẬN TỪ THỊ TRƯỜNG, CÁCH TIẾP CẬN TỪ CHI
PHÍ, CÁCH TIẾP CẬN TỪ THU NHẬP
Căn
cứ Luật Giá ngày 19 tháng 6 năm 2023;
Căn
cứ Nghị định số 14/2023/NĐ-CP ngày 20 tháng 4 năm 2023 của Chính phủ quy định chức
năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cơ cấu tổ chức của Bộ Tài chính;
Theo
đề nghị của Cục trưởng Cục Quản lý giá;
Bộ
trưởng Bộ Tài chính ban hành Thông tư ban hành các chuẩn mực thẩm định giá Việt
Nam về cách tiếp cận từ thị trường, cách tiếp cận từ chi phí, cách tiếp cận từ thu
nhập.
Điều 1. Ban
hành kèm theo Thông tư này các chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam sau:
-
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Cách tiếp cận từ thị trường;
-
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Cách tiếp cận từ chi phí;
-
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Cách tiếp cận từ thu nhập.
Điều 2. Hiệu lực thi hành
1.
Thông tư này có hiệu lực thi hành kể từ ngày 01 tháng 7 năm 2024.
2.
Thông tư số 126/2015/TT-BTC ngày 20/8/2015 của Bộ trưởng Bộ Tài chính ban hành tiêu
chuẩn thẩm định giá Việt Nam số 08, 09 và 10 hết hiệu lực kể từ ngày Thông tư
này có hiệu lực thi hành.
Điều 3. Tổ chức thực hiện
1.
Các tổ chức, cá nhân có liên quan chịu trách nhiệm thực hiện Chuẩn mực thẩm định
giá Việt Nam ban hành kèm theo Thông tư này.
2.
Trong quá trình thực hiện nếu có vướng mắc, đề nghị các tổ chức, cá nhân phản ánh
kịp thời về Bộ Tài chính để nghiên cứu, giải quyết./.
|
Nơi nhận:
-
Ban Bí thư Trung ương Đảng;
- Thủ tướng, các Phó Thủ tướng Chính phủ;
- Văn phòng Trung ương Đảng và các Ban của Đảng;
- Văn phòng Tổng bí thư;
- Văn phòng Quốc hội, Hội đồng dân tộc;
- Các Ủy ban của Quốc hội;
- Văn phòng Chủ tịch nước;
- Văn phòng Chính phủ;
- Ủy ban Trung ương Mặt trận Tổ quốc Việt Nam;
- Viện kiểm sát nhân dân tối cao;
- Tòa án nhân dân tối cao;
- Kiểm toán nhà nước;
- Các Bộ, cơ quan ngang Bộ, cơ quan thuộc Chính phủ;
- Cơ quan Trung ương của các Hội, Đoàn thể;
- HĐND, UBND các tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương;
- Sở Tài chính các tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương;
- Cục Kiểm tra văn bản quy phạm pháp luật, Bộ Tư pháp;
- Công báo;
- Cổng thông tin điện tử Chính phủ;
- Cổng thông tin điện tử Bộ Tài chính;
- Liên đoàn Thương mại và Công nghiệp Việt Nam;
- Hội thẩm định giá Việt Nam;
- Các đơn vị thuộc Bộ Tài chính;
- Lưu: VT, QLG (400b).
|
KT. BỘ TRƯỞNG
THỨ TRƯỞNG
Lê Tấn Cận
|
CHUẨN MỰC THẨM
ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM
VỀ CÁCH TIẾP CẬN TỪ THỊ
TRƯỜNG
(Kèm theo
Thông tư số 32/2024/TT-BTC ngày 16 tháng 5 năm 2024 của Bộ trưởng Bộ Tài chính)
Chương I
QUY ĐỊNH CHUNG
Điều 1. Phạm vi điều chỉnh
Chuẩn
mực thẩm định giá Việt Nam này quy định và hướng dẫn về cách tiếp cận từ thị trường
khi thẩm định giá theo quy định của pháp luật về giá.
Điều 2. Đối tượng áp dụng
1.
Thẩm định viên về giá, doanh nghiệp thẩm định giá thực hiện hoạt động cung cấp dịch
vụ thẩm định giá theo quy định của pháp luật về giá.
2.
Tổ chức, cá nhân thực hiện hoạt động thẩm định giá của Nhà nước theo quy định của
pháp luật về giá.
3.
Tổ chức, cá nhân yêu cầu thẩm định giá, bên thứ ba sử dụng báo cáo thẩm định giá
theo hợp đồng thẩm định giá (nếu có).
Điều 3. Giải thích từ ngữ
Trong
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam này, các từ ngữ dưới đây được hiểu như sau:
1.
Tài sản so sánh là tài sản giống hệt hoặc tài sản tương tự với tài sản thẩm
định giá.
2.
Tài sản tương tự là tài sản cùng loại và tương đồng với tài sản thẩm định giá
về mục đích sử dụng, công dụng, đặc điểm pháp lý, đặc điểm về kinh tế - kỹ thuật,
đặc trưng cơ bản của tài sản thẩm định giá và các yếu tố khác (nếu có).
3.
Mức giá chỉ dẫn là mức giá của tài sản so sánh sau khi đã được điều chỉnh theo
sự khác biệt về các yếu tố so sánh với tài sản thẩm định giá.
4.
Tổng giá trị điều chỉnh thuần là tổng mức điều chỉnh theo các yếu tố so sánh
có tính đến dấu âm (điều chỉnh giảm) và dấu dương (điều chỉnh tăng), nghĩa là không
xét về giá trị tuyệt đối của mỗi lần điều chỉnh.
5.
Tổng giá trị điều chỉnh gộp là tổng mức điều chỉnh theo các yếu tố so sánh về
giá trị tuyệt đối.
Điều 4. Cách tiếp cận từ thị trường
1.
Cách tiếp cận từ thị trường xác định giá trị của tài sản thẩm định giá thông qua
việc so sánh tài sản thẩm định giá với các tài sản so sánh đã có các thông tin về
giá trên thị trường; trường hợp thẩm định giá doanh nghiệp được sử dụng thêm các
thông tin về giá của chính tài sản thẩm định giá.
2.
Tùy theo loại tài sản, cách tiếp cận từ thị trường có thể được cụ thể hóa thành
các phương pháp gồm phương pháp so sánh, phương pháp tỷ số bình quân và phương pháp
giá giao dịch.
Phương
pháp tỷ số bình quân và phương pháp giá giao dịch chỉ áp dụng đối với thẩm định
giá doanh nghiệp và được quy định tại Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Thẩm định
giá doanh nghiệp.
Chương II
PHƯƠNG PHÁP SO SÁNH
Điều 5. Áp dụng phương pháp so sánh
1.
Phương pháp so sánh xác định giá trị của tài sản thẩm định giá dựa trên cơ sở đối
chiếu, phân tích và đánh giá các yếu tố so sánh của các tài sản so sánh với tài
sản thẩm định giá từ đó điều chỉnh mức giá của các tài sản so sánh làm cơ sở ước
tính giá trị của tài sản thẩm định giá.
2.
Phương pháp so sánh được áp dụng để thẩm định giá tài sản có hoạt động chuyển nhượng
hoặc chào mua hoặc chào bán công khai trên thị trường. Một tài sản được coi là có
hoạt động chuyển nhượng hoặc chào mua hoặc chào bán công khai trên thị trường khi
thu thập được ít nhất 03 tài sản so sánh từ các tổ chức, cá nhân khác nhau đã chuyển
nhượng hoặc được chào mua hoặc chào bán trên thị trường gần thời điểm thẩm định
giá và địa điểm của tài sản thẩm định giá.
3.
Nội dung thực hiện
a)
Khảo sát và thu thập thông tin về tài sản so sánh;
b)
Phân tích thông tin;
c)
Điều chỉnh sự khác biệt giữa tài sản thẩm định giá với tài sản so sánh;
d)
Xác định mức giá chỉ dẫn của các tài sản so sánh;
đ)
Xác định mức giá của tài sản thẩm định giá.
Điều 6. Khảo sát và thu thập thông tin về tài
sản so sánh
1.
Thông tin về các tài sản so sánh bao gồm các đặc điểm pháp lý, kinh tế-kỹ thuật
của tài sản so sánh; mức giá tài sản so sánh; thời điểm, địa điểm và các bên tham
gia chuyển nhượng hoặc chào mua hoặc chào bán; các điều kiện kèm theo mức giá và
các thông tin khác (nếu có).
2.
Việc khảo sát và thu thập thông tin về tài sản so sánh phải đáp ứng các yêu cầu
sau:
a)
Thông tin thu thập về các tài sản so sánh phải đảm bảo khách quan đúng theo thực
tế và phải có sự xem xét, đánh giá để bảo đảm những thông tin đó có thể sử dụng
được trước khi đưa vào phân tích, tính toán; ưu tiên lựa chọn các thông tin phát
sinh gần nhất với thời điểm thẩm định giá và địa điểm của tài sản thẩm định giá;
b)
Số lượng thông tin thu thập phải bảo đảm ít nhất 03 tài sản so sánh có thời điểm
chuyển nhượng hoặc thời điểm chào mua hoặc chào bán diễn ra tại hoặc gần nhất với
thời điểm thẩm định giá nhưng không quá 24 tháng tính từ thời điểm thẩm định giá
trở về trước.
Trường
hợp giá tài sản có biến động trong khoảng thời gian từ thời điểm chuyển nhượng hoặc
thời điểm chào mua hoặc thời điểm chào bán của tài sản so sánh đến thời điểm thẩm
định giá thì trước khi thực hiện việc điều chỉnh mức giá của tài sản so sánh theo
các yếu tố so sánh, cần phải điều chỉnh (tăng hoặc giảm) mức giá của tài sản so
sánh về thời điểm thẩm định giá và người thực hiện thẩm định giá cần phân tích,
tính toán cho phù hợp với biến động của giá thị trường trong khoảng thời gian này.
Trường
hợp thu thập thông tin về các tài sản được chào bán hoặc chào mua, cần đánh giá,
phân tích về diễn biến giá thị trường, nguồn thông tin thu thập và các thông tin
về giá khác trên thị trường để có sự điều chỉnh, tìm ra mức giá phù hợp (nếu cần)
trước khi sử dụng làm mức giá so sánh;
c)
Ưu tiên lựa chọn các tài sản so sánh có khoảng cách gần nhất đến tài sản thẩm định
giá và không bị giới hạn bởi địa giới hành chính của các đơn vị hành chính cấp xã,
cấp huyện trong địa bàn tỉnh. Trường hợp mở rộng phạm vi thu thập thông tin ngoài
địa bàn tỉnh, người thực hiện thẩm định giá cần nêu rõ lý do và hạn chế (nếu có)
của việc mở rộng phạm vi thu thập thông tin trong báo cáo thẩm định giá;
d)
Thông tin về tài sản so sánh được thu thập từ một hoặc nhiều nguồn thông tin sau:
các hợp đồng; hóa đơn; chứng từ mua bán; các kết quả giao dịch thành công trên các
sàn giao dịch; các phương tiện thông tin đại chúng; các phiếu điều tra thực tế thị
trường; các mức giá ghi trong các văn bản của các cơ quan nhà nước, các doanh nghiệp
sản xuất, kinh doanh; kết quả trúng đấu giá, đấu thầu theo quy định; phỏng vấn trực
tiếp; điện thoại; email hoặc mạng internet; cơ sở dữ liệu về giá của các cơ quan
nhà nước, các tổ chức, các doanh nghiệp và từ các nguồn khác theo quy định (nếu
có).
3.
Kết quả khảo sát và thu thập thông tin về tài sản so sánh phải được thể hiện và
lưu trữ dưới dạng phiếu thu thập thông tin về tài sản so sánh kèm theo chữ ký của
người thu thập thông tin.
Trường
hợp quá trình thu thập thông tin có sử dụng thêm các phiếu khảo sát, phiếu điều
tra, phiếu thu thập, phiếu đánh giá do người thu thập thông tin trực tiếp lập thì
phải có chữ ký của người thu thập thông tin tại các phiếu này.
Trường
hợp thông tin thu thập trên mạng internet, tại phiếu thu thập thông tin cần dẫn
chiếu cụ thể các đường dẫn liên kết đến thông tin thu thập và lưu trữ hình ảnh để
minh chứng. Thông tin thu thập trên mạng internet phải là các thông tin trên các
website chính thức của các cơ quan, tổ chức được hoạt động theo quy định của pháp
luật.
Trường
hợp thông tin thu thập từ các báo giá chào mua hoặc chào bán, cần có đầy đủ thông
tin như tên, địa chỉ, mã số thuế (nếu có) và đóng dấu của đơn vị báo giá, thời điểm
cung cấp thông tin, hiệu lực của báo giá.
Điều 7. Phân tích thông tin
1.
Phân tích thông tin nhằm so sánh để rút ra những điểm tương tự và những điểm khác
biệt, những lợi thế và điểm bất lợi theo các yếu tố so sánh giữa tài sản thẩm định
giá với tài sản so sánh.
2.
Các yếu tố so sánh bao gồm các yếu tố so sánh định tính và các yếu tố so sánh định
lượng thể hiện đặc trưng cơ bản của loại tài sản về đặc điểm pháp lý, tình trạng
giao dịch, đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của tài sản và các yếu tố khác có ảnh hưởng
đến giá trị tài sản.
3.
Việc phân tích thông tin theo các yếu tố so sánh giữa tài sản thẩm định giá với
tài sản so sánh được thực hiện thông qua hình thức sau:
a)
Phân tích định lượng (phân tích theo số lượng): bao gồm phân tích theo cặp, phân
tích thống kê, phân tích hồi quy, phân tích chi phí và các phương pháp phân tích
tương tự khác để tìm ra mức điều chỉnh là số tiền hoặc tỷ lệ phần trăm (%);
b)
Phân tích định tính (phân tích theo chất lượng): bao gồm phân tích so sánh tương
quan, phân tích xếp hạng và phỏng vấn các bên liên quan.
Điều 8. Điều chỉnh sự khác biệt giữa tài sản
thẩm định giá với tài sản so sánh
1.
Khi điều chỉnh sự khác biệt giữa tài sản thẩm định giá với tài sản so sánh cần thực
hiện điều chỉnh đối với các yếu tố so sánh định lượng (có thể lượng hóa thành tiền)
trước, các yếu tố so sánh định tính (không thể lượng hóa thành tiền) sau.
2.
Các nội dung điều chỉnh sự khác biệt giữa tài sản thẩm định giá so với tài sản so
sánh:
a)
Đối tượng điều chỉnh: là giá đã chuyển nhượng hoặc giá chào mua hoặc giá chào bán
trên thị trường sau khi đã có sự điều chỉnh hợp lý về mức giá mua bán thành công
phổ biến trên thị trường của tài sản so sánh;
b)
Căn cứ điều chỉnh: dựa vào chênh lệch các yếu tố so sánh giữa tài sản so sánh và
tài sản thẩm định giá;
c)
Nguyên tắc điều chỉnh:
Lấy
các yếu tố so sánh của tài sản thẩm định giá làm chuẩn để làm cơ sở điều chỉnh giá
của tài sản so sánh theo các yếu tố so sánh của tài sản thẩm định giá.
Khi
điều chỉnh giá theo sự khác biệt của một yếu tố so sánh thì cố định những yếu tố
so sánh còn lại (coi như giống nhau). Những yếu tố ở tài sản thẩm định giá kém hơn
so với tài sản so sánh thì điều chỉnh giảm (-) mức giá của tài sản so sánh. Những
yếu tố ở tài sản thẩm định giá vượt trội hơn so với tài sản so sánh thì điều chỉnh
tăng (+) mức giá của tài sản so sánh. Những yếu tố ở tài sản thẩm định giá giống
với tài sản so sánh thì giữ nguyên mức giá của tài sản so sánh (không điều chỉnh).
Mỗi
một sự điều chỉnh về các yếu tố so sánh được chứng minh từ các chứng cứ điều tra
thu thập được trên thị trường, như các phiếu thu thập thông tin; báo cáo phân tích
thông tin; báo cáo nghiên cứu thị trường hoặc các tài liệu liên quan khác;
d)
Phương thức điều chỉnh:
Điều
chỉnh theo số tiền tuyệt đối: áp dụng đối với chênh lệch các yếu tố so sánh có thể
xác định được mức điều chỉnh tuyệt đối là một khoản tiền cụ thể thông qua việc tính
toán.
Điều
chỉnh theo tỷ lệ phần trăm: áp dụng đối với chênh lệch các yếu tố so sánh chỉ có
thể xác định được mức điều chỉnh tương đối theo tỷ lệ, mang tính ước lượng cao;
đ)
Mức điều chỉnh:
Mức
điều chỉnh giá do sự khác biệt về các yếu tố so sánh cần được ước tính trên cơ sở
thông tin giao dịch trên thị trường, đồng thời có sự phân tích, đánh giá mức độ
ảnh hưởng đến giá trị tài sản của các yếu tố so sánh;
e)
Thứ tự điều chỉnh:
Điều
chỉnh nhóm yếu tố so sánh về đặc điểm pháp lý và tình trạng giao dịch của tài sản
trước, điều chỉnh nhóm yếu tố so sánh về đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của tài sản
sau. Giá sau khi điều chỉnh cho nhóm yếu tố về pháp lý và tình trạng giao dịch được
sử dụng để điều chỉnh cho nhóm yếu tố về đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của tài sản.
Khi
điều chỉnh giá tài sản so sánh theo từng nhóm yếu tố trên thì điều chỉnh các yếu
tố so sánh theo số tiền tuyệt đối trước, điều chỉnh theo tỷ lệ phần trăm sau. Giá
sau khi điều chỉnh tuyệt đối được sử dụng cho điều chỉnh theo tỷ lệ phần trăm;
g)
Nguyên tắc khống chế:
Bảo
đảm chênh lệch giữa mức giá của tài sản so sánh với mức giá chỉ dẫn của tài sản
đó theo quy định tại Điều 9 của Chuẩn mực này phù hợp với các
chứng cứ thị trường.
Bảo
đảm chênh lệch giữa mỗi mức giá chỉ dẫn với mức giá trung bình của các mức giá chỉ
dẫn không quá 15%.
Điều 9. Xác định mức giá chỉ dẫn của các tài
sản so sánh
1.
Mức giá chỉ dẫn của các tài sản so sánh là cơ sở để ước tính mức giá trị của tài
sản thẩm định.
2. Việc điều chỉnh theo các yếu tố so sánh và
xác định mức giá chỉ dẫn của tài sản so sánh được thể hiện tại bảng điều chỉnh
sau đây:
|
TT
|
Yếu tố so sánh
|
Đơn vị tính
|
Tài sản thẩm định giá
|
Tài sản so sánh 1
|
Tài sản so sánh 2
|
Tài sản so sánh 3
|
Tài sản so sánh ….
|
|
A
|
Giá
thị trường (Giá trước điều chỉnh)
|
|
|
Đã biết
|
Đã biết
|
Đã biết
|
Đã biết
|
|
B
|
Giá
sau điều chỉnh
|
|
|
|
|
|
|
|
C
|
Điều
chỉnh các yếu tố so
sánh
|
|
|
|
|
|
|
|
C1
|
Yếu
tố so sánh 1
|
|
|
|
|
|
|
|
Tỷ
lệ điều chỉnh
|
%
|
|
|
|
|
|
|
Mức
điều chỉnh
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
Giá
sau điều chỉnh 1
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
C2
|
Yếu
tố so sánh 2
|
|
|
|
|
|
|
|
Tỷ
lệ điều chỉnh
|
%
|
|
|
|
|
|
|
Mức
điều chỉnh
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
Giá
sau điều chỉnh 2
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
C3
|
Yếu
tố so sánh 3
|
|
|
|
|
|
|
|
Tỷ
lệ điều chỉnh
|
%
|
|
|
|
|
|
|
Mức
điều chỉnh
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
Giá
sau điều chỉnh 3
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
C4
|
Yếu
tố so sánh 4
|
|
|
|
|
|
|
|
Tỷ
lệ điều chỉnh
|
%
|
|
|
|
|
|
|
Mức
điều chỉnh
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
Giá
sau điều chỉnh 4
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
D
|
Mức
giá chỉ dẫn
|
|
|
|
|
|
|
|
D1
|
Giá
trị trung bình của mức giá chỉ dẫn
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
D2
|
Mức
độ chênh lệch với giá trị trung bình của các mức giá chỉ dẫn
|
%
|
|
|
|
|
|
|
E
|
Tổng
hợp các số liệu điều chỉnh tại mục C
|
|
E1
|
Tổng
giá trị điều chỉnh gộp
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
|
E2
|
Tổng
số lần điều chỉnh
|
Lần
|
|
|
|
|
|
|
E3
|
Biên
độ điều chỉnh
|
%
|
|
|
|
|
|
|
E4
|
Tổng
giá trị điều chỉnh thuần
|
Đồng
|
|
|
|
|
|
Điều 10. Xác định giá trị của tài sản thẩm định
giá
1.
Việc xác định giá trị của tài sản thẩm định giá được thực hiện trên cơ sở mức giá
chỉ dẫn của các tài sản so sánh kết hợp với việc phân tích chất lượng thông tin
của các tài sản so sánh (về nguồn thông tin, về mức độ tin cậy và phù hợp của thông
tin) và các tiêu chí sau đây:
a)
Tổng giá trị điều chỉnh gộp nhỏ nhất (tức là tổng giá trị tuyệt đối của các điều
chỉnh là nhỏ nhất);
b)
Tổng số lần điều chỉnh càng ít càng tốt;
c)
Biên độ điều chỉnh (nghĩa là mức hoặc tỷ lệ % điều chỉnh) của một yếu tố so sánh
càng nhỏ càng tốt;
d)
Tổng các giá trị điều chỉnh thuần nhỏ nhất tức là tổng của các điều chỉnh là nhỏ
nhất.
2.
Trong trường hợp cần thiết, cần đánh giá các động thái, diễn biến và xu hướng biến
động của cung cầu thị trường trước khi đưa ra giá trị của tài sản thẩm định giá
cuối cùng bằng phương pháp so sánh./.
CHUẨN MỰC THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM
VỀ CÁCH TIẾP CẬN TỪ CHI
PHÍ
(Kèm theo Thông tư số 32/2024/TT-BTC ngày 16 tháng 5 năm 2024 của Bộ trưởng Bộ
Tài chính)
Chương I
QUY ĐỊNH
CHUNG
Điều 1. Phạm vi điều chỉnh
Chuẩn
mực thẩm định giá Việt Nam này quy định về cách tiếp cận từ chi phí khi thẩm định
giá theo quy định của pháp luật về giá.
Điều 2. Đối tượng áp dụng
1.
Thẩm định viên về giá, doanh nghiệp thẩm định giá thực hiện hoạt động cung cấp dịch
vụ thẩm định giá theo quy định của pháp luật về giá.
2.
Tổ chức, cá nhân thực hiện hoạt động thẩm định giá của Nhà nước theo quy định của
pháp luật về giá.
3.
Tổ chức, cá nhân yêu cầu thẩm định giá, bên thứ ba sử dụng báo cáo thẩm định giá
theo hợp đồng thẩm định giá (nếu có).
Điều 3. Giải thích từ ngữ
Trong
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam này, các từ ngữ dưới đây được hiểu như sau:
1.
Cách tiếp cận từ chi phí là cách thức xác định giá trị của tài sản thẩm định
giá thông qua chi phí tạo ra một tài sản có chức năng, công dụng giống hệt hoặc
tương tự với tài sản thẩm định giá và hao mòn của tài sản thẩm định giá.
2.
Hao mòn vật lý là tổn thất về tính hữu dụng của tài sản dẫn tới giảm giá trị
tài sản do hư hỏng về vật chất của tài sản hoặc các bộ phận cấu tạo nên tài sản,
gây ra bởi tác động của thời gian và quá trình sử dụng thông thường.
3.
Hao mòn chức năng là tổn thất về tính hữu dụng của tài sản dẫn tới giảm giá
trị tài sản do sử dụng tài sản này không mang lại hiệu quả như sử dụng tài sản thay
thế.
4.
Hao mòn ngoại biên là tổn thất của tài sản do các nhân tố bên ngoài về kinh
tế, vị trí. Hao mòn ngoại biên do yếu tố vị trí chỉ có đối với bất động sản và/hoặc
các tài sản vô hình liên quan đến bất động sản và xảy ra khi có sự thay đổi của
các yếu tố hạ tầng, cảnh quan, môi trường tự nhiên xung quanh tài sản dẫn đến giảm
giá trị của tài sản.
5.
Tài sản thay thế là tài sản có chức năng tương tự và tính hữu dụng tương đương
với tài sản thẩm định giá, được thiết kế, chế tạo hoặc xây dựng với công nghệ, nguyên
vật liệu và kỹ thuật mới hơn.
6.
Tổng giá trị hao mòn của tài sản là tổng mức giảm giá trị của tài sản do các
loại hao mòn vật lý, chức năng và ngoại biên tại thời điểm thẩm định giá.
7.
Hao mòn có thể khắc phục được nếu như:
a)
Chi phí để khắc phục những điểm hư hỏng hoặc lỗi thời nhỏ hơn hoặc bằng giá trị
tăng thêm từ việc sửa chữa, khắc phục;
b)
Chi phí để khắc phục những điểm hư hỏng hoặc lỗi thời lớn hơn giá trị tăng thêm
từ việc sửa chữa, khắc phục những việc khắc phục này cần thiết để duy trì giá trị
của các bộ phận khác của tài sản thẩm định giá.
8.
Tuổi đời kinh tế là thời gian sử dụng của tài sản phát huy được hiệu quả kinh
tế (tính từ thời điểm tài sản hoàn thành sản xuất, chế tạo, xây dựng mới 100% đưa
vào sử dụng).
9.
Tuổi đời thực tế là số năm tính từ khi hoàn thành sản xuất, chế tạo, xây dựng
tài sản mới 100% đưa vào sử dụng đến thời điểm thẩm định giá.
10.
Tuổi đời hiệu quả là số năm thể hiện thực trạng của tài sản thẩm định giá tại
thời điểm thẩm định giá. Tuổi đời hiệu quả phụ thuộc vào tình trạng duy trì, bảo
dưỡng tài sản.
11.
Tuổi đời vật lý là số năm tài sản có thể sử dụng trước khi chuyển sang trạng
thái không còn khả năng sử dụng theo mục đích được tạo ra ban đầu do hư hỏng hoặc
bào mòn vì các nguyên nhân vật lý, chưa tính đến những lỗi thời về chức năng hoặc
tác động của các yếu tố bên ngoài. Tuổi đời vật lý có thể được xác định thông qua
các thông số kỹ thuật của nhà sản xuất, đặc điểm cấu tạo của tài sản.
12.
Chi phí thay thế là chi phí để tạo ra hoặc có được tài sản thay thế mới 100%
tại thời điểm thẩm định giá.
13.
Chi phí tái tạo là chi phí tính tại thời điểm thẩm định giá để tạo ra hoặc có
được tài sản giống hệt với tài sản thẩm định giá khi mới 100%.
Chương II
QUY ĐỊNH
CỤ THỂ
Điều 4. Trường hợp áp dụng cách tiếp cận từ chi
phí
Cách
tiếp cận từ chi phí thường được áp dụng khi thuộc một trong các trường hợp sau:
1.
Không có đủ thông tin trên thị trường để áp dụng cách tiếp cận từ thị trường và
cách tiếp cận từ thu nhập.
2.
Có dự định tạo ra một tài sản mới hoặc khi thẩm định giá công trình mới được xây
dựng hoặc tài sản mới được chế tạo.
3.
So sánh, đối chiếu với các cách tiếp cận thẩm định giá khác.
Điều 5. Phương pháp chi phí thay thế
1.
Phương pháp chi phí thay thế xác định giá trị của tài sản thẩm định giá dựa trên
cơ sở chênh lệch giữa chi phí thay thế và giá trị hao mòn của tài sản thẩm định
giá.
2.
Công thức của phương pháp chi phí thay thế:
|
Giá trị ước tính tài sản
thẩm định giá
|
=
|
Chi phí thay thế (đã bao
gồm lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư)
|
-
|
Tổng giá trị hao mòn của
tài sản thẩm định giá (không bao gồm phần giá trị hao mòn chức năng của tài sản
thẩm định giá đã được phản ánh trong chi phí thay thế
|
Điều 6. Phương pháp chi phí tái tạo
1.
Phương pháp chi phí tái tạo xác định giá trị của tài sản thẩm định giá dựa trên
cơ sở chênh lệch giữa chi phí tái tạo và giá trị hao mòn của tài sản thẩm định giá.
2.
Công thức của phương pháp chi phí tái tạo:
|
Giá trị ước tính tài sản
|
=
|
Chi phí tái tạo (đã bao
gồm Lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư)
|
-
|
Tổng giá trị hao mòn của
tài sản thẩm định giá
|
Điều 7. Phương pháp tổng cộng
1.
Phương pháp tổng cộng (tên khác là phương pháp tài sản) xác định giá trị của tài
sản thẩm định giá bằng cách cộng các giá trị riêng lẻ của các bộ phận của tài sản
thẩm định giá.
2.
Phương pháp tổng cộng thường được áp dụng để thẩm định giá tài sản thẩm định giá
là các doanh nghiệp hoặc các loại tài sản mà giá trị của tài sản này phụ thuộc chủ
yếu vào giá trị của những bộ phận cấu thành của tài sản thẩm định giá.
3.
Công thức của phương pháp tổng cộng:
|
Giá trị ước tính của
tài sản thẩm định giá
|
=
|
|
Trong
đó:
Vi:
giá trị bộ phận cấu thành thứ i của tài sản thẩm định giá được xác định theo các
cách tiếp cận và phương pháp thẩm định giá quy định tại Chuẩn mực thẩm định giá
Việt Nam;
n:
tổng số bộ phận cấu thành nên tài sản thẩm định giá;
i:
bộ phận cấu thành thứ i.
Điều 8. Thành phần của chi phí tái tạo, chi phí
thay thế và một số lưu ý khi xác định
1.
Một số thành phần của chi phí tái tạo, chi phí thay thế cần được xem xét, phân tích
trong quá trình thẩm định giá gồm: chi phí vật liệu, chi phí máy thiết bị, chi phí
nghiên cứu, thử nghiệm, nhân công, vận chuyển, thiết kế, chi phí tư vấn, chi phí
quản lý, chi phí tài chính trong thời gian sản xuất, thi công xây dựng, thuế không
hoàn lại, chi phí lắp đặt, chạy thử, lợi nhuận nhà thầu, lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà
đầu tư và các khoản thuế, phí phải nộp theo quy định của pháp luật và chi phí khác
theo quy định của pháp luật.
2.
Việc xác định chi phí tái tạo, chi phí thay thế phải gần với cơ sở giá trị thẩm
định giá và các giả thiết kèm theo của cuộc thẩm định giá.
3.
Khi xác định chi phí tái tạo nhưng không thể tìm được vật liệu, máy thiết bị giống
hệt với vật liệu, máy thiết bị được sử dụng để tạo ra tài sản thẩm định giá thì
có thể cân nhắc áp dụng loại vật liệu, máy thiết bị tương tự.
4.
Khi xác định chi phí thay thế phải xác định tài sản thay thế trên cơ sở hiểu biết
về các chức năng và công dụng của tài sản thẩm định giá, từ đó xác định chi phí
để tạo ra hoặc có được tài sản thay thế.
5.
Chi phí thay thế, chi phí tái tạo được xác định trên cơ sở thu thập, phân tích thông
tin thị trường tại thời điểm thẩm định giá trừ trường hợp pháp luật quy định việc
xác định chi phí thực hiện theo định mức chi phí, đơn giá, suất vốn đầu tư do cơ
quan nhà nước có thẩm quyền ban hành.
Điều 9. Lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư
1.
Lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư trong chi phí tái tạo, chi phí thay thế được
xác định như sau:
a)
Xác định tỷ lệ bình quân của lợi nhuận trước thuế thu nhập doanh nghiệp trên tổng
của giá vốn hàng bán, chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp và chi phí
tài chính trong tối thiểu 03 năm gần nhất tính đến thời điểm thẩm định giá của ít
nhất 03 doanh nghiệp có sản xuất kinh doanh tài sản giống hệt với tài sản thẩm định
giá hoặc tài sản thay thế trên thị trường. Các số liệu phải được lấy từ báo cáo
tài chính đã được kiểm toán của các doanh nghiệp;
b)
Lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư trong chi phí tái tạo, chi phí thay thế được
tính bằng tỷ lệ bình quân được xác định tại điểm a khoản này nhân (x) chi phí tái
tạo, chi phí thay thế chưa bao gồm lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư.
2.
Trường hợp không xác định theo cách thức quy định tại khoản 1 Điều này thì sử dụng
định mức do cơ quan nhà nước có thẩm quyền ban hành (nếu có).
Điều 10. Giá trị hao mòn xác định theo kỹ thuật
so sánh
1.
Kỹ thuật so sánh xác định giá trị hao mòn của tài sản thông qua giá trị hao mòn
của các tài sản tương tự được giao dịch trên thị trường.
2.
Việc xác định giá trị hao mòn như sau:
a)
Thu thập thông tin và lựa chọn ít nhất 02 tài sản tương tự đã giao dịch thành công
hoặc được chào mua hoặc được chào bán trên thị trường trong thời gian không quá
01 năm tính đến thời điểm thẩm định giá;
b)
Trên cơ sở đánh giá một số yếu tố so sánh cơ bản (ví dụ điều kiện bán hàng, điều
khoản về tài chính), điều chỉnh giá giao dịch của tài sản tương tự để có các mức
giá chỉ dẫn của tài sản tương tự phản ánh các đặc điểm của tài sản thẩm định giá.
Đối với trường hợp bất động sản, giá trị quyền sử dụng đất hoặc quyền thuế đất (nếu
có) của các tài sản tương tự cần được loại trừ để phản ánh giá trị thị trường của
tài sản trên đất;
c)
Xác định chi phí tạo ra tài sản tương tự mới tại thời điểm giao dịch của các tài
sản tương tự (hoặc của tài sản trên đất đối với trường hợp là bất động sản), chưa
có hao mòn, lỗi thời nhưng đã bao gồm lợi nhuận của nhà sản xuất/nhà đầu tư;
d)
Lấy kết quả tại điểm c trừ đi kết quả tại điểm b để xác định giá trị hao mòn của
các tài sản tương tự. Sau đó, xác định tỷ lệ hao mòn của các tài sản so sánh bằng
cách lấy giá trị hao mòn chia cho chi phí tạo ra tài sản so sánh mới. Trên cơ sở
đó, xác định tỷ lệ hao mòn của tài sản thẩm định giá;
đ)
Xác định chi phí thay thế hoặc chi phí tái tạo, sau đó nhân với tỷ lệ hao mòn đã
xác định được tại điểm d để xác định tổng giá trị hao mòn của tài sản thẩm định
giá tương ứng với phương pháp chi phí thay thế hoặc phương pháp chi phí tái tạo.
Điều 11. Giá trị hao mòn xác định theo kỹ thuật
tuổi đời
Xác
định tỷ lệ hao mòn của tài sản theo kỹ thuật tuổi đời như sau:
1.
Xác định tỷ lệ hao mòn của tài sản thẩm định giá:
|
Tỷ lệ hao mòn
|
=
|
Tuổi đời hiệu quả
|
x 100%
|
|
Tuổi đời kinh tế
|
2.
Xác định chi phí thay thế hoặc chi phí tái tạo, sau đó nhân (x) tỷ lệ hao mòn đã
xác định được tại khoản 1 Điều này để xác định tổng giá trị hao mòn của tài sản
thẩm định giá tương ứng với phương pháp chi phí thay thế hoặc phương pháp chi phí
tái tạo.
Điều 12. Giá trị hao mòn xác định theo kỹ thuật
tổng cộng
1.
Tổng giá trị hao mòn của tài sản được xác định thông qua phân tích từng loại hao
mòn vật lý, chức năng và ngoại biên của tài sản và cộng giá trị của các loại hao
mòn này.
2.
Giá trị hao mòn vật lý được xác định thông qua một trong các cách sau:
a)
Đối với hao mòn vật lý có thể khắc phục được, giá trị hao mòn vật lý được ước tính
qua chi phí để khắc phục, sửa chữa những hư hỏng hoặc lỗi thời của tài sản (chi
phí này bao gồm tổng các chi phí như chi phí mua các bộ phận mới, chi phí tháo dỡ
các bộ phận cũ ) sau khi khấu trừ phần thu nhập có được từ việc bán thanh lý các
bộ phận cũ bị tháo dỡ (nếu có);
b)
Xác định tỷ lệ hao mòn vật lý căn cứ vào việc phân tích giá trị sử dụng của tài
sản tại thời điểm thẩm định giá để ước tính giá trị hao mòn vật lý. Cụ thể:
|
Tỷ lệ hao mòn vật lý
|
=
|
Mức độ đã sử dụng
|
x 100%
|
|
Mức độ sử dụng thiết kế
|
Xác
định chi phí thay thế hoặc chi phí tái tạo, sau đó nhân (x) tỷ lệ hao mòn vật lý
đã xác định được để xác định giá trị hao mòn vật lý tương ứng với phương pháp chi
phí thay thế hoặc phương pháp chi phí tái tạo;
c)
Xác định tỷ lệ hao mòn vật lý thông qua tỷ lệ tuổi đời hiệu quả và tuổi đời vật
lý của tài sản thẩm định giá.
Công
thức:
|
Tỷ lệ hao mòn vật lý
|
=
|
Tuổi đời hiệu quả
|
x 100%
|
|
Tuổi đời vật lý
|
Xác
định chi phí thay thế hoặc chi phí tái tạo, sau đó nhân (x) tỷ lệ hao mòn vật lý
đã xác định được để xác định giá trị hao mòn vật lý tương ứng với phương pháp chi
phí thay thế hoặc phương pháp chi phí tái tạo;
d)
Xác định tỷ lệ hao mòn vật lý căn cứ vào đánh giá mức độ hao mòn các kết cấu chính
của tài sản.
Trên
cơ sở các thông tin, khảo sát tài sản thẩm định giá, sử dụng ý kiến chuyên gia có
kinh nghiệm làm việc lâu năm liên quan đến tài sản thẩm định giá để đánh giá tỷ
trọng của từng kết cấu chính trong tổng giá trị tài sản, mức độ hư hỏng, chất lượng
còn lại của từng kết cấu chính; từ đó, xác định tỷ lệ % giá trị hao mòn vật lý của
tài sản thẩm định giá theo công thức sau:
Trong
đó:
H:
Tỷ lệ hao mòn vật lý của tài sản thẩm định giá tính theo tỷ lệ %;
Hi:
Hao mòn vật lý của kết cấu chính thứ i tính theo tỷ lệ %;
Ti:
Tỷ trọng của kết cấu chính thứ i trong tổng giá trị tài sản thẩm định giá;
n:
Tổng số kết cấu chính của tài sản thẩm định giá;
i:
kết cấu chính thứ i.
Xác
định chi phí thay thế hoặc chi phí tái tạo, sau đó nhân (x) tỷ lệ hao mòn vật lý
đã xác định được để xác định giá trị hao mòn vật lý tương ứng với phương pháp chi
phí thay thế hoặc phương pháp chi phí tái tạo.
2.
Xác định giá trị hao mòn chức năng:
a)
Hao mòn chức năng bao gồm: Hao mòn chức năng do chi phí vốn cao và hao mòn chức
năng do chi phí vận hành cao;
b)
Đối với hao mòn chức năng có thể khắc phục được thì giá trị hao mòn chức năng được
tính bằng tổng chi phí khắc phục sau khi giảm trừ phần thu nhập (nếu có) từ việc
bán thanh lý các bộ phận bị tháo dỡ, thay thế (nếu có);
c)
Hao mòn chức năng do chi phí vốn cao là trường hợp thay đổi về thiết kế, nguyên
liệu sản xuất hoặc sử dụng công nghệ mới dẫn tới việc tạo ra tài sản thay thế có
công năng tương tự nhưng với chi phí đầu tư thấp hơn tài sản thẩm định giá. Hao
mòn chức năng do chi phí vốn cao không thể khắc phục được xác định thông qua chênh
lệch giữa chi phí tái tạo và chi phí thay thế của tài sản trong trường hợp chi phí
tái tạo cao hơn chi phí thay thế của cùng một tài sản;
d)
Hao mòn chức năng do chi phí vận hành cao là trường hợp thay đổi về thiết kế, công
nghệ hoặc năng suất vượt trội dẫn tới việc tạo ra những tài sản thay thế có chi
phí vận hành, sản xuất thấp hơn tài sản thẩm định giá. Xác định giá trị hao mòn
chức năng do chi phí vận hành cao không khắc phục được thực hiện như sau:
Phân
tích báo cáo hoạt động của tài sản thẩm định giá để xác định chi phí vận hành tính
trên mỗi đơn vị sản phẩm tạo ra bởi tài sản thẩm định giá;
Xác
định chi phí vận hành tính trên mỗi đơn vị sản phẩm tạo ra bởi tài sản thay thế.
Sau đó, xác định chênh lệch chi phí vận hành theo đơn vị sản phẩm tạo ra bởi tài
sản thẩm định giá và tài sản thay thế;
Ước
tính thời gian sử dụng còn lại của tài sản phát huy được hiệu quả kinh tế tính từ
thời điểm thẩm định giá;
Xác
định tổng mức chênh lệch chi phí vận hành hằng năm thông qua số lượng sản phẩm tạo
ra hằng năm của tài sản thẩm định giá và mức chênh lệch chi phí vận hành trong suốt
tuổi đời kinh tế còn lại của tài sản thẩm định giá;
Giảm
trừ tổng mức chênh lệch chi phí vận hành hằng năm tương ứng với mức tác động của
thuế thu nhập doanh nghiệp áp dụng đối với khoản thu nhập tăng thêm (do sử dụng
tài sản thay thế có chi phí vận hành thấp hơn tài sản thẩm định giá);
Hiện
tại hóa tổng mức chênh lệch chi phí vận hành hằng năm (trong suốt tuổi đời kinh
tế còn lại của tài sản) về thời điểm thẩm định giá với tỷ lệ chiết khấu phản ánh
rủi ro gắn với việc sử dụng tài sản thẩm định giá;
đ)
Khi xác định và ước tính các loại giá trị hao mòn chức năng cần phân tích, lập luận
chặt chẽ để tránh bị tính trùng dẫn tới làm sai lệch kết quả.
3.
Xác định giá trị hao mòn ngoại biên
Hao
mòn ngoại biên gồm hao mòn kinh tế và giảm giá do vị trí. Loại hao mòn này thường
không thể khắc phục được.
Xác
định giá trị hao mòn ngoại biên thông qua việc phân tích thông tin từ thị trường,
vốn hóa trực tiếp phần thu nhập mất đi do hao mòn ngoại biên, hoặc áp dụng phương
pháp chiết trừ phần giá trị hao mòn vật lý và hao mòn chức năng ra khỏi tổng giá
trị hao mòn của tài sản.
Giá
trị hao mòn ngoại biên thường được xác định sau khi xác định giá trị hao mòn vật
lý và hao mòn chức năng do hao mòn ngoại biên được tạo ra bởi các yếu tố bên ngoài,
không phụ thuộc vào tài sản thẩm định giá.
a)
Ước tính hao mòn ngoại biên thông qua việc phân tích thông tin từ thị trường.
Sử
dụng phân tích thông tin từ thị trường để xem xét giá trị của tài sản thẩm định
giá bằng cách phân tích thông tin của các tài sản tương tự đà giao dịch thành công
trên thị trường;
b)
Ước tính hao mòn ngoại biên thông qua việc vốn hóa trực tiếp thu nhập bị mất đi.
Khi
tài sản tạo ra thu nhập thì thu nhập mất đi do các yếu tố bên ngoài về kinh tế,
vị trí có thế được vốn hóa để xác định tổng thu nhập bị mất trong tổng giá trị của
tài sản. Tổng thu nhập mất đi tương ứng với giá trị hao mòn ngoại biên.
Việc
ước tính tổng thu nhập mất đi được thực hiện như sau: Phân tích thị trường (liên
quan đến các yếu tố kinh tế, vị trí) để xác định giá trị khoản thu nhập mất đi hằng
năm; hiện tại hóa các khoản thu nhập mất đi hằng năm để xác định tổng giá trị mất
đi tác động đến giá trị của tài sản. Nếu khoản thu nhập mất đi hằng năm là ổn định,
đều đặn thì việc hiện tại hóa dòng thu nhập được thực hiện bằng cách vốn hóa khoản
thu nhập mất đi hằng năm với tỷ suất vốn hóa phù hợp. Nếu khoản thu nhập mất đi
biến động hằng năm thì việc hiện tại hóa dòng thu nhập được thực hiện bằng cách
phân tích dòng tiền chiết khấu. Việc xác định tỷ suất vốn hóa, phân tích dòng tiền
chiết khấu được thực hiện theo quy định lại Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về
Cách tiếp cận từ thu nhập./.
CHUẨN MỰC THẨM ĐỊNH GIÁ VIỆT NAM
VỀ
CÁCH TIẾP CẬN TỪ THU NHẬP
(Kèm
theo Thông tư số 32/2024/TT-BTC ngày 16 tháng 5 năm 2024 của Bộ trưởng Bộ Tài chính)
Chương I
QUY ĐỊNH
CHUNG
Điều 1. Phạm vi điều chỉnh
Chuẩn
mực thẩm định giá Việt Nam này quy định và hướng dẫn thực hiện cách tiếp cận từ
thu nhập khi thẩm định giá theo quy định của pháp luật về giá.
Điều 2. Đối tượng áp dụng
1.
Thẩm định viên về giá, doanh nghiệp thẩm định giá thực hiện hoạt động cung cấp dịch
vụ thẩm định giá theo quy định của pháp luật về giá.
2.
Tổ chức, cá nhân thực hiện hoạt động thẩm định giá của Nhà nước theo quy định của
pháp luật về giá.
3.
Tổ chức, cá nhân yêu cầu thẩm định giá, bên thứ ba sử dụng báo cáo thẩm định giá
theo hợp đồng thẩm định giá (nếu có).
Điều 3. Giải thích từ ngữ
Trong
Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam này, các từ ngữ dưới đây được hiểu như sau:
1.
Cách tiếp cận từ thu nhập là cách thức xác định giá trị của tài sản thông qua
việc quy đổi dòng tiền trong tương lai có được từ tài sản về giá trị hiện tại.
2.
Phương pháp vốn hóa trực tiếp là phương pháp thẩm định giá xác định giá trị
của tài sản dựa trên cơ sở quy đổi dòng thu nhập thuần ổn định hàng năm dự kiến
có được từ tài sản về giá trị hiện tại thông qua việc sử dụng tỷ suất vốn hóa phù
hợp.
3.
Phương pháp dòng tiền chiết khấu là phương pháp thẩm định giá xác định giá trị
của tài sản dựa trên cơ sở quy đổi các dòng tiền trong tương lai dự kiến có được
từ tài sản về giá trị hiện tại thông qua việc sử dụng tỷ suất chiết khấu phù hợp.
4.
Tỷ suất vốn hóa là tỷ suất được sử dụng để chuyển đổi dòng thu nhập thuần ổn
định hàng năm dự kiến có được từ tài sản về giá trị hiện tại.
5.
Tỷ suất chiết khấu là tỷ suất được sử dụng để chuyển đổi dòng thu nhập trong
tương lai về giá trị hiện tại.
6.
Giá trị tài sản cuối kỳ dự báo là giá trị dự kiến của tài sản tại thời điểm
kết thúc giai đoạn dự báo dòng tiền chiết khấu (vào thời điểm cuối kỳ phân tích
dòng tiền chiết khấu).
Điều 4. Cách tiếp cận từ thu nhập và các phương
pháp thẩm định giá sử dụng trong cách tiếp cận từ thu nhập
1.
Cách tiếp cận từ thu nhập được áp dụng đối với các tài sản tạo ra thu nhập cho người
sở hữu/người sử dụng, có thể dự báo được thu nhập từ tài sản trong tương lai và
tính được tỷ suất vốn hóa hoặc tỷ suất chiết khấu phù hợp.
2.
Phương pháp thẩm định giá sử dụng trong cách tiếp từ thu nhập là phương pháp vốn
hóa trực tiếp và phương pháp dòng tiền chiết khấu được áp dụng cho các tài sản đáp
ứng điều kiện quy định tại khoản 1 Điều này, trừ các trường hợp sau:
a)
Đối với tài sản là doanh nghiệp, phương pháp thẩm định giá sử dụng trong cách tiếp
cận từ thu nhập là phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do của doanh nghiệp, phương
pháp chiết khấu dòng cổ tức và phương pháp chiết khấu dòng tiền tự do vốn chủ sở
hữu, thực hiện theo quy định tại Chuẩn mực thẩm định giá Việt Nam về Thẩm định giá
doanh nghiệp;
b)
Đối với tài sản vô hình, phương pháp thẩm định giá sử dụng trong cách tiếp cận từ
thu nhập là phương pháp tiền sử dụng tài sản vô hình, phương pháp lợi nhuận vượt
trội và phương pháp thu nhập tăng thêm, thực hiện theo quy định tại Chuẩn mực thẩm
định giá Việt Nam về Thẩm định giá tài sản vô hình.
Chương II
PHƯƠNG
PHÁP VỐN HÓA TRỰC TIẾP
Điều 5. Áp dụng phương pháp vốn hóa trực tiếp
1.
Công thức trong phương pháp vốn hóa trực tiếp
Trong
đó:
V:
Giá trị tài sản thẩm định giá
I:
Thu nhập thuần từ tài sản
R:
Tỷ suất vốn hóa
2.
Nội dung thực hiện:
a)
Xác định thu nhập thuần do tài sản mang lại;
b)
Xác định tỷ suất vốn hoá;
c)
Xác định giá trị của tài sản theo công thức vốn hoá trực tiếp.
Điều 6. Xác định thu nhập thuần do tài sản mang
lại (I)
1.
Công thức xác định thu nhập thuần:
|
Thu nhập thuần
|
=
|
Tổng thu nhập tiềm năng
|
-
|
Thất thu do không sử dụng
hết 100% công suất và rủi ro thanh toán
|
-
|
Chi phí hoạt động
|
2.
Việc xác định tổng thu nhập tiềm năng, thất thu, chi phí hoạt động thực hiện trên
cơ sở thông tin điều tra khảo sát trên thị trường của ít nhất 03 tài sản tương tự,
có tham khảo thu nhập và chi phí hoạt động trong quá khứ của tài sản thẩm định giá,
tình hình cung - cầu, triển vọng phát triển của thị trường ngành, lĩnh vực và các
yếu tố khác ảnh hưởng đến việc dự báo tổng thu nhập tiềm năng, thất thu, chi phí
hoạt động dự kiến của tài sản thẩm định giá.
3.
Tổng thu nhập tiềm năng được xác định là tổng số các khoản thu nhập ổn định, hàng
năm có được từ việc khai thác hết công suất tài sản.
4.
Thất thu không sử dụng hết 100% công suất và độ rủi ro thanh toán được xác định
bằng tỷ lệ thất thu nhân (x) tổng thu nhập tiềm năng, trong đó tỷ lệ thất thu được
ước tính từ việc thu thập và phân tích thông tin của các tài sản tương tự trên thị
trường.
5.
Chi phí hoạt động được xác định là những chi phí hàng năm cần thiết cho việc duy
trì dòng thu nhập từ tài sản.
6.
Tổng thu nhập tiềm năng, chi phí hoạt động có thể được tính trước thuế thu nhập
hoặc sau thuế thu nhập căn cứ vào mục đích thẩm định giá, đặc trưng của tài sản
thẩm định giá, các thông tin thu thập được, cơ sở giá trị thẩm định giá, phương
pháp thẩm định giá đối với loại tài sản cụ thể và phải phù hợp với cách xác định
tỷ suất vốn hóa.
Điều 7. Xác định tỷ suất vốn hoá (R)
1.
Căn cứ vào mục đích thẩm định giá, đặc trưng của tài sản thẩm định giá, cơ sở giá
trị thẩm định giá và các thông tin thu thập được, tỷ suất vốn hóa được xác định
thông qua một trong hai phương pháp: phương pháp so sánh và phương pháp phân tích
vốn vay - vốn đầu tư.
2.
Phương pháp so sánh
a)
Phương pháp so sánh xác định tỷ suất vốn hóa áp dụng cho tài sản cần thẩm định giá
bằng cách so sánh, rút ra từ những tỷ suất vốn hóa của các tài sản tương tự trên
thị trường;
b)
Để xác định tỷ suất vốn hóa, cần điều tra, khảo sát, thu thập thông tin của ít nhất
03 tài sản so sánh trên thị trường, bao gồm các thông tin về giá giao dịch, mục
đích sử dụng, điều khoản tài chính, điều kiện thị trường tại thời điểm mua bán,
đặc điểm của người mua - người bán, thu nhập hoạt động, chi phí hoạt động, tỷ lệ
thất thu do không sử dụng hết 100% công suất và độ rủi ro thanh toán và các yếu
tố liên quan khác. Trong trường hợp các tài sản so sánh có các yếu tố khác biệt
với tài sản thẩm định giá thì cần tiến hành điều chỉnh các yếu tố khác biệt này;
c)
Cách tính thu nhập thuần, chi phí hoạt động áp dụng với các tài sản so sánh phải
thống nhất với cách tính áp dụng với tài sản thẩm định. Giá giao dịch của tài sản
so sánh phải phản ánh được điều kiện thị trường hiện tại cùng như điều kiện thị
trường tương lai tương tự như của tài sản thẩm định giá.
3.
Phương pháp phân tích vốn vay - vốn sở hữu
a)
Phương pháp phân tích vốn vay - vốn sở hữu xác định tỷ suất vốn hóa căn cứ vào bình
quân gia quyền của hệ số vốn hóa tiền vay và tỷ suất vốn hóa vốn sở hữu, trong đó
quyền số là tỷ trọng vốn huy động từ các nguồn khác nhau đầu tư vào tài sản. Phương
pháp này áp dụng đối với các tài sản được đầu tư bởi nguồn vốn sở hữu và nguồn vốn
vay;
b)
Để xác định tỷ suất vốn hóa, cần điều tra, khảo sát, thu thập thông tin liên quan
đến nguồn vốn sở hữu và nguồn vốn vay bao gồm: tỷ lệ vốn sở hữu, tỷ lệ vốn vay,
kỳ hạn thanh toán, số kỳ thanh toán, lãi vay, sự kỳ vọng của nhà đầu tư từ khoản
đầu tư, khả năng thu hồi vốn đầu tư và các yếu tố khác liên quan;
c)
Hệ số vốn hóa tiền vay là tỷ lệ khoản thanh toán nợ hàng năm (bao gồm cả vốn và
lãi) trên vốn vay gốc. Hệ số vốn hóa tiền vay được tính bằng cách nhân khoản thanh
toán mỗi kỳ (bao gồm cả gốc và lãi) với số kỳ phải thanh toán trong năm và chia
cho số tổng số tiền vay gốc;
d)
Tỷ suất vốn hóa vốn sở hữu là tỷ suất dùng để vốn hóa thu nhập từ vốn sở hữu. Tỷ
suất vốn hóa vốn sở hữu được tính bằng cách chia lợi nhuận vốn chủ sở hữu hàng năm
cho tổng số vốn sở hữu. Cách xác định tỷ suất vốn hóa vốn sở hữu thường được xác
định thông qua khảo sát trên thị trường, phân tích thông tin của các tài sản so
sánh.
Chương III
PHƯƠNG PHÁP DÒNG TIỀN CHIẾT KHẤU
Điều 8. Áp dụng phương pháp dòng tiền chiết
khấu
1.
Công thức trong phương pháp dòng tiền chiết khấu
a)
Công thức chung:
b) Công thức trong một số trường hợp cụ thể:
-
Đối với dòng tiền một giai đoạn, dòng tiền hàng năm bằng nhau và bằng hằng số là
A, t → n
-
Đối với dòng tiền hai giai đoạn:
*
Trường hợp dòng tiền hàng năm khác nhau đến năm n, từ năm n + 1 trở đi ổn định,
t → ∞.
* Trường hợp dòng tiền hàng năm khác nhau đến năm
n, từ năm n + 1 trở đi tăng trưởng đều với tốc độ là g%/năm (với g < r) và t
→ ∞:
Trong
đó:
V:
Giá trị tài sản thẩm định giá
CFt:
Dòng tiền năm thứ t
Vn:
Giá trị tài sản cuối kỳ dự báo
n:
Giai đoạn dự báo dòng tiền trong tương lai
r:
Tỷ suất chiết khấu
t:
Năm dự báo
g
: Tốc độ tăng trưởng của dòng tiền
2.
Nội dung thực hiện:
a)
Xác định giai đoạn dự báo dòng tiền trong tương lai;
b)
Xác định dòng tiền dự báo trên cơ sở ước tính thu nhập từ tài sản và ước tính chi
phí liên quan đến việc khai thác, vận hành tài sản;
c)
Xác định giá trị tài sản cuối kỳ dự báo;
d)
Xác định tỷ suất chiết khấu;
đ)
Xác định giá trị của tài sản theo công thức dòng tiền chiết khấu.
Điều 9. Xác định giai đoạn dự báo dòng tiền
trong tương lai (n)
1.
Việc xác định giai đoạn dự báo dòng tiền trong tương lai cần căn cứ vào mục đích
thẩm định giá, đặc trưng của tài sản thẩm định giá, các thông tin thu thập được
và cơ sở giá trị thẩm định giá. Dòng tiền có thể có một hoặc nhiều giai đoạn
2.
Giai đoạn dự báo dòng tiền trong tương lai được xác định trên cơ sở các yếu tố sau:
a)
Tuổi đời kinh tế của tài sản thẩm định giá;
b)
Giai đoạn dự định nắm giữ tài sản thẩm định giá;
c)
Độ tin cậy của các thông tin thu thập được trong giai đoạn dự báo;
d)
Giai đoạn dự báo dòng tiền trong tương lai cần đủ dài để tài sản thẩm định giá đạt
đến mức thu nhập tương đối ổn định và có thể tính được giá trị tài sản cuối kỳ dự
báo.
Điều 10. Xác định dòng tiền (CF)
1.
Ước tính thu nhập từ tài sản
a)
Thu nhập từ tài sản là các khoản tiền mà nhà đầu tư nhận được từ việc đầu tư vào
tài sản;
b)
Việc ước tính thu nhập được dựa trên cơ sở: Đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của tài
sản thẩm định; thu nhập trong quá khứ của tài sản thẩm định và/hoặc thu nhập của
tài sản tương tự; thị trường ngành, lĩnh vực và các yếu tố khác ảnh hưởng đến việc
dự báo tổng thu nhập;
c)
Thu nhập từ tài sản có thể là thu nhập hoạt động thuần, tổng thu nhập tiềm năng,
tùy thuộc vào thông tin, dữ liệu thu thập được.
2.
Ước tính chi phí liên quan đến việc khai thác, vận hành tài sản
a)
Chi phí liên quan đến việc khai thác, vận hành tài sản bao gồm các loại chi phí
cần thiết cho việc duy trì thu nhập từ việc khai thác, vận hành tài sản (có tính
đến chi phí lãi vay);
b)
Việc ước tính chi phí được dựa trên cơ sở đặc điểm kinh tế - kỹ thuật của tài sản
thẩm định; chi phí trong quá khứ của tài sản thẩm định và/hoặc chi phí của tài sản
tương tự; thị trường ngành, lĩnh vực và các yếu tố khác ảnh hưởng đến việc dự báo
chi phí.
3.
Dòng tiền (CF) được xác định là chênh lệch giữa thu nhập từ tài sản và chi phí liên
quan đến việc khai thác, vận hành tài sản. Dòng tiền (CF) có thể là dòng tiền trước
thuế thu nhập hoặc sau thuế thu nhập, căn cứ vào mục đích thẩm định giá, đặc trưng
của tài sản thẩm định giá, các thông tin thu thập được, cơ sở giá trị thẩm định
giá, phương pháp thẩm định giá đối với loại tài sản cụ thể và phải phù hợp với cách
xác định tỷ suất chiết khấu.
Điều 11. Xác định giá trị tài sản cuối kỳ dự
báo (Vn)
1.
Giá trị tài sản cuối kỳ dự báo có thể là giá trị thanh lý, xử lý tài sản hoặc giá
trị thị trường của tài sản tương tự tại thời điểm cuối kỳ dự báo.
2.
Trường hợp tài sản được tiếp tục sử dụng trong các năm tiếp theo của năm cuối kỳ
dự báo thì giá trị tài sản cuối kỳ dự báo được xác định bằng công thức xác định
Vn đối với dòng tiền hai giai đoạn quy định tại điểm b khoản 1 Điều
8 Chuẩn mực này.
Điều 12. Xác định tỷ suất chiết khấu (r)
1.
Tỷ suất chiết khấu cần phản ánh được giá trị biến đổi theo thời gian của tiền, các
rủi ro liên quan đến dòng tiền phát sinh từ tài sản thẩm định giá và việc sử dụng
tài sản thẩm định giá trong tương lai.
2.
Tỷ suất chiết khấu có thể giống nhau hoặc khác nhau tại các năm dự báo. Việc xác
định tỷ suất chiết khấu phải có căn cứ, lập luận, phụ thuộc vào cơ sở giá trị thẩm
định giá, mục đích thẩm định giá, loại tài sản thẩm định giá, tuổi đời kinh tế của
tài sản hoặc giai đoạn nắm giữ tài sản, sự khác biệt về địa lý, tỷ giá (nếu có)
và loại dòng tiền được xem xét.
3.
Tỷ suất chiết khấu được xác định thông qua các thông tin từ thị trường và bằng một
trong các phương pháp: phương pháp thống kê tỷ suất sinh lời trung bình của các
tài sản tương tự trên thị trường; chi phí sử dụng vốn bình quân gia quyền (WACC);
mô hình định giá tài sản vốn (CAPM)./.