Decision 3168/QD-BTC 2025 the scheme for investor restructuring securities

• Số hiệu: 3168/QD-BTC
• Loại văn bản: Quyết định
• Nơi ban hành: Bộ Tài chính
• Người ký: Nguyễn Đức Chi
• Ngày ban hành: 12/09/2025

BỘ TÀI CHÍNH -------	CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc lập - Tự do - Hạnh phúc ---------------
Số: 3168/QĐ-BTC	Hà Nội, ngày 12 tháng 9 năm 2025

QUYẾT ĐỊNH

PHÊ DUYỆT ĐỀ ÁN TÁI CẤU TRÚC NHÀ ĐẦU TƯ VÀ PHÁT TRIỂN NGÀNH QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN

BỘ TRƯỞNG BỘ TÀI CHÍNH

Căn cứ Luật Chứng khoán số 54/2019/QH14 được sửa đổi, bổ sung bởi Luật số 56/2024/QH15;

Căn cứ Nghị định số 29/2025/NĐ-CP ngày 24 tháng 02 năm 2025 của Chính phủ quy định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn và cơ cấu tổ chức của Bộ Tài chính được sửa đổi, bổ sung bởi Nghị định số 166/2025/NĐ-CP;

Căn cứ Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29 tháng 12 năm 2023 của Thủ tướng Chính phủ phê duyệt Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030;

Theo đề nghị của Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

QUYẾT ĐỊNH:

Điều 1. Phê duyệt Đề án “Tái cấu trúc nhà đầu tư và phát triển ngành quỹ đầu tư chứng khoán” (sau đây gọi tắt là Đề án) đến năm 2030 với những nội dung chủ yếu sau đây:

I. QUAN ĐIỂM CHỈ ĐẠO, MỤC TIÊU

1. Quan điểm chỉ đạo xây dựng Đề án

Bám sát quan điểm, mục tiêu, nhiệm vụ, giải pháp về phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán tại các văn kiện, nghị quyết của Đảng, nghị quyết của Quốc hội, Nghị quyết số 86/NQ-CP ngày 11 tháng 7 năm 2022 của Chính phủ về phát triển thị trường vốn an toàn, minh bạch, hiệu quả, bền vững nhằm ổn định kinh tế vĩ mô, huy động nguồn lực phát triển kinh tế - xã hội; phù hợp với Chiến lược phát triển kinh tế - xã hội 10 năm 2021 - 2030, Chiến lược tài chính đến năm 2030 được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tại Quyết định số 368/QĐ-TTg ngày 21 tháng 3 năm 2022, Chiến lược phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 được Thủ tướng Chính phủ phê duyệt tại Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29 tháng 12 năm 2023.

2. Mục tiêu

2.1. Mục tiêu tổng quát

Thực hiện Chiến lược Phát triển thị trường chứng khoán đến năm 2030 ban hành kèm theo Quyết định số 1726/QĐ-TTg ngày 29 tháng 12 năm 2023 của Thủ tướng Chính phủ, trong đó, đảm bảo cơ cấu hợp lý giữa nhà đầu tư cá nhân, nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài; tăng cường chất lượng của nhà đầu tư cá nhân, khuyến khích nhà đầu tư cá nhân tham gia đầu tư qua quỹ đầu tư chứng khoán; tăng tỷ trọng tham gia của nhà đầu tư tổ chức trong nước, nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán nhằm nâng cao hiệu quả hoạt động đầu tư, ổn định thị trường, tăng cường độ sâu cho thị trường. Đồng thời, tập trung đa dạng hóa cơ sở nhà đầu tư trong nước, chú trọng phát triển các loại hình quỹ đầu tư chứng khoán; khuyến khích các quỹ hưu trí, doanh nghiệp bảo hiểm tham gia thị trường chứng khoán thông qua hoạt động đầu tư vào trái phiếu Chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp, cổ phiếu, chứng chỉ quỹ... nhằm cải thiện chất lượng cầu đầu tư, hướng tới cầu đầu tư bền vững.

2.2. Mục tiêu cụ thể

- Phấn đấu đến năm 2030, về khối lượng giao dịch, nhà đầu tư cá nhân chiếm khoảng 70%, nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư nước ngoài chiếm khoảng 30%; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt tỷ lệ tương ứng 60% và 40%;

- Số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư nước ngoài đạt 200 nghìn tài khoản đến năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo với tốc độ tăng 15%/năm;

- Số lượng quỹ đầu tư chứng khoán đạt 500 quỹ đến năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo với tốc độ tăng 25%/năm;

- Tổng giá trị tài sản ròng (NAV) của các quỹ đầu tư chứng khoán đạt 5% GDP vào năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt mức tăng 2 con số vào năm 2035;

- Số lượng nhà đầu tư nắm giữ chứng chỉ quỹ đạt 2,5 triệu nhà đầu tư đến năm 2030; và tăng trong các năm tiếp theo để đạt 5 triệu nhà đầu tư vào năm 2035.

II. NHIỆM VỤ, GIẢI PHÁP

Mục 1: Các giải pháp chung

1. Nghiên cứu, đề xuất hoàn thiện chính sách, văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán, bảo hiểm, ngân hàng nhằm tiếp tục gia tăng sự tham gia đầu tư của nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoán, đẩy mạnh sự phát triển của ngành quỹ thông qua các giải pháp như đa dạng các loại hình quỹ đầu tư chứng khoán, kênh phân phối chứng chỉ quỹ; đề xuất chính sách, văn bản quy phạm pháp luật về thuế theo hướng khuyến khích nhà đầu tư tham gia vào các quỹ đầu tư chứng khoán, huy động nguồn lực xã hội cho đầu tư, phát triển; tiếp tục thực hiện các giải pháp nâng hạng thị trường chứng khoán để thu hút dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài cho thị trường chứng khoán.

2. Đẩy mạnh các chương trình đào tạo, phổ cập kiến thức, thông tin tuyên truyền về chứng khoán và thị trường chứng khoán tới nhà đầu tư nhằm nâng cao chất lượng nhà đầu tư, hướng tới cầu bền vững cho thị trường.

3. Tăng cường công tác quản lý, giám sát, từng bước chuyển dần từ quản lý, giám sát tuân thủ sang quản lý, giám sát theo rủi ro, chú trọng đến những rủi ro mang tính hệ thống, đảm bảo sự toàn vẹn của thị trường vốn, thị trường tài chính.

Mục 2: Các giải pháp theo nhóm nhà đầu tư

1. Nhóm các giải pháp đối với nhà đầu tư cá nhân

1.1. Tăng cường công tác đào tạo, phổ cập kiến thức và thông tin tuyên truyền về chứng khoán và thị trường chứng khoán

(i) Giải pháp: Xây dựng và triển khai Đề án tuyên truyền, phổ biến kiến thức và đào tạo nhà đầu tư và Kế hoạch triển khai tổng thể 5 năm (2025-2030).

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN); Cơ quan/đơn vị phối hợp: các Sở Giao dịch chứng khoán (SGDCK), Tổng Công ty lưu ký và bù trừ chứng khoán Việt Nam (VSDC), các tổ chức kinh doanh chứng khoán, cơ quan báo chí, truyền thông.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2026.

+ Sản phẩm: Đề án tuyên truyền, phổ biến kiến thức và đào tạo nhà đầu tư; Kế hoạch triển khai tổng thể 5 năm (2025-2030).

(ii) Giải pháp: Thực hiện các chương trình tuyên truyền, phổ biến kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán; các chương trình đào tạo về sản phẩm, dịch vụ của các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các SGDCK, VSDC, các hiệp hội nghề nghiệp liên quan, các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2030, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Chương trình tuyên truyền, phổ biến kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán; Chương trình đào tạo về sản phẩm, dịch vụ của các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

1.2. Nâng cao chất lượng tư vấn của tổ chức cung cấp dịch vụ tư vấn đầu tư và người hành nghề chứng khoán

(i) Giải pháp: Hoàn thiện và áp dụng Bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp trong lĩnh vực chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Hiệp hội kinh doanh chứng khoán Việt Nam; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN, các SGDCK, VSDC, các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2027-2028, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp trong lĩnh vực chứng khoán được cập nhật và hướng dẫn áp dụng tại các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

(ii) Giải pháp: Tăng cường trách nhiệm của tổ chức sử dụng người hành nghề chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các tổ chức kinh doanh chứng khoán.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025.

+ Sản phẩm: Nghị định sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 156/2020/NĐ-CP ngày 31 tháng 12 năm 2020 của Chính phủ quy định xử phạt vi phạm hành chính trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán và Nghị định số 128/2021/NĐ-CP ngày 30 tháng 12 năm 2021 của Chính phủ sửa đổi, bổ sung một số điều của Nghị định số 156/2020/NĐ-CP.

1.3. Cung cấp loại hình dịch vụ tư vấn mới cho nhà đầu tư

- Giải pháp: Nghiên cứu bổ sung loại hình dịch vụ mới là người hành nghề tư vấn lập kế hoạch tài chính, đề xuất xây dựng khung năng lực, khung pháp lý điều chỉnh người cung cấp dịch vụ tư vấn lập kế hoạch tài chính.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2028-2030.

+ Sản phẩm: Báo cáo nghiên cứu người hành nghề tư vấn lập kế hoạch tài chính.

2. Nhóm giải pháp đối với nhà đầu tư tổ chức

2.1. Công ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư chứng khoán

a) Phát triển và đa dạng hóa các loại hình quỹ đầu tư chứng khoán

- Giải pháp: Ban hành các quy định về Quỹ chỉ số, Quỹ đầu tư công cụ thị trường tiền tệ, Quỹ đầu tư trái phiếu hạ tầng, các loại hình quỳ hoán đổi danh mục (ETF)... theo thông lệ quốc tế, đáp ứng nhu cầu thị trường.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các công ty quản lý quỹ, các thành viên thị trường.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025.

+ Sản phẩm: Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 98/2020/TT-BTC ngày 16 ngày 11 năm 2020 của Bộ trưởng Bộ Tài chính hướng dẫn hoạt động và quản lý quỹ đầu tư chứng khoán (Thông tư số 98/2020/TT-BTC).

b) Mở rộng hạn mức đầu tư của quỹ mở

- Giải pháp: Mở rộng các hạn mức đầu tư của quỹ mở vào chứng khoán phát hành riêng lẻ của công ty niêm yết; hạn mức đầu tư vào các chứng khoán chào bán ra công chúng gắn với niêm yết; nghiên cứu, bổ sung các sản phẩm đầu tư sinh lời mới vào danh mục đầu tư của quỹ mở theo thông lệ quốc tế.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025.

+ Sản phẩm: Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 98/2020/TT-BTC; Báo cáo nghiên cứu các sản phẩm mới trong danh mục đầu tư của quỹ đại chúng.

c) Đa dạng hóa các bộ chỉ số chứng khoán

(i) Giải pháp: Hoàn thiện Quy chế xây dựng, quản lý, vận hành và khai thác các chỉ số chứng khoán của SGDCK Việt Nam và công ty con theo hướng đa dạng hóa các loại chỉ số chứng khoán, thúc đẩy sự phát triển các loại sản phẩm ETF.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: các SGDCK; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025.

+ Sản phẩm: Quy chế xây dựng, quản lý, vận hành và khai thác các chỉ số chứng khoán của SGDCK Việt Nam và công ty con được hoàn thiện.

(ii) Giải pháp: Xây dựng các bộ chỉ số mới như chỉ số trái phiếu, chứng khoán phái sinh, chỉ số theo tiêu chuẩn môi trường, quản trị và xã hội (ESG), chỉ số ngành...

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: các SGDCK; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN, các tổ chức xây dựng chỉ số, thành viên thị trường.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2028, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Các bộ chỉ số chứng khoán mới.

d) Đề xuất ban hành chính sách, văn bản quy phạm pháp luật về bảo hiểm theo hướng cho phép quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện, quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ liên kết đơn vị được đầu tư vào chứng khoán niêm yết, chứng chỉ quỹ đại chúng.

- Giải pháp: Đề xuất ban hành văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực bảo hiểm theo hướng cho phép quỹ bảo hiểm xã hội, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện, quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ liên kết đơn vị được đầu tư vào chứng khoán niêm yết, chứng chỉ quỹ đại chúng.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Cục Quản lý, giám sát bảo hiểm, Vụ Các định chế tài chính; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2026-2027, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Văn bản quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực bảo hiểm.

e) Đề xuất ban hành chính sách, văn bản quy phạm pháp luật về thuế theo hướng ưu đãi đối với quỹ đầu tư chứng khoán, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện, nhà đầu tư tham gia đầu tư chứng chỉ quỹ

- Giải pháp: Đề xuất ban hành văn bản quy phạm pháp luật về thuế để khuyến khích các loại hình quỹ đầu tư phát triển, nhà đầu tư tham gia quỹ đầu tư chứng khoán theo hướng miễn, giảm thuế cho các nhà đầu tư sở hữu dài hạn chứng chỉ quỹ; có cơ chế thuế ưu đãi đối với các khoản đóng góp của người lao động và người sử dụng lao động, khoản nhận về cho người lao động tham gia quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Cục quản lý, giám sát chính sách thuế, phí và lệ phí; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2026-2027, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Văn bản quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung về Thuế thu nhập doanh nghiệp, Thuế thu nhập cá nhân.

f) Đa dạng các kênh phân phối chứng chỉ quỹ

(i) Giải pháp: Hoàn thiện văn bản quy phạm pháp luật hướng dẫn việc áp dụng công nghệ thông tin trong hoạt động phân phối chứng chỉ quỹ.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025.

+ Sản phẩm: Thông tư sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 98/2020/TT-BTC.

(ii) Giải pháp: Xây dựng hệ thống cung cấp thông tin về quỹ đầu tư chứng khoán cho công chúng đầu tư nhằm tăng cường sự tiếp cận thông tin hiệu quả của nhà đầu tư đối với ngành quỹ.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: VSDC; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN, các công ty quản lý quỹ và các đại lý phân phối chứng chỉ quỹ.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2028.

+ Sản phẩm: Hệ thống cung cấp thông tin về quỹ đầu tư chứng khoán cho công chúng đầu tư.

g) Nâng cấp hệ thống đại lý chuyển nhượng chứng chỉ quỹ

- Giải pháp: Nâng cấp hệ thống đại lý chuyển nhượng để phát triển toàn diện các chức năng của hệ thống, tăng cường tốc độ xử lý, đáp ứng nhu cầu của các loại hình quỹ đầu tư mới.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: VSDC; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN, các công ty quản lý quỹ, các đại lý phân phối chứng chỉ quỹ.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2027, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Hệ thống đại lý chuyển nhượng được nâng cấp.

2.2. Công ty chứng khoán

a) Ban hành văn bản quy phạm pháp luật về yêu cầu, tiêu chuẩn nhận biết khách hàng

- Giải pháp: Ban hành các văn bản quy phạm pháp luật về yêu cầu và tiêu chuẩn đối với các tổ chức thực hiện nhận biết khách hàng bằng phương pháp không gặp mặt trực tiếp (eKYC), quy trình bảo mật tiên tiến trong xác minh danh tính, bảo vệ quyền riêng tư...

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các SGDCK, VSDC.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025 - 2026.

+ Sản phẩm: Thông tư thay thế Thông tư số 134/2017/TT-BTC ngày 19 tháng 12 năm 2017 của Bộ trưởng Bộ Tài chính hướng dẫn giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán.

b) Hoàn thiện hệ thống cơ sở dữ liệu quản lý giám sát người hành nghề chứng khoán

- Giải pháp: Hoàn thiện hệ thống cơ sở dữ liệu quản lý giám sát người hành nghề chứng khoán theo hướng trở thành cơ sở dữ liệu thống nhất về người hành nghề; gắn việc cấp phép với việc quản lý, giám sát chặt chẽ.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì, thực hiện: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2028.

+ Sản phẩm: Hệ thống cơ sở dữ liệu quản lý giám sát người hành nghề chứng khoán được nâng cấp.

2.3. Ngân hàng thương mại

a) Tăng cường hoạt động đầu tư trên thị trường chứng khoán

- Giải pháp: Khuyến khích ngân hàng thương mại tham gia đầu tư chứng chỉ quỹ, trái phiếu doanh nghiệp phát hành với mục đích cơ cấu lại các khoản nợ.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2026-2030.

+ Sản phẩm: Đề xuất sửa đổi, bổ sung Thông tư số 16/2021/TT-NHNN ngày 10 tháng 11 năm 2021 của Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Việt Nam quy định việc tổ chức tín dụng, chi nhánh ngân hàng nước ngoài mua, bán trái phiếu doanh nghiệp; và các văn bản quy phạm pháp luật có liên quan khác trong lĩnh vực ngân hàng.

b) Đẩy mạnh hoạt động cung cấp dịch vụ trên thị trường chứng khoán

- Giải pháp: Khuyến khích ngân hàng thương mại cung cấp dịch vụ phân phối chứng chỉ quỹ.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2026-2030.

+ Sản phẩm: Đề xuất các văn bản quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực ngân hàng.

2.4. Doanh nghiệp bảo hiểm, quỹ hưu trí tự nguyện, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện

- Giải pháp: Nghiên cứu cho phép doanh nghiệp bảo hiểm mua trái phiếu doanh nghiệp phát hành có mục đích cơ cấu lại các khoản nợ của chính doanh nghiệp đó; mở rộng tỷ lệ hạn mức đầu tư của quỹ hưu trí tự nguyện vào trái phiếu doanh nghiệp có đảm bảo, quỹ hưu trí bổ sung tự nguyện đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp niêm yết.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Cục Quản lý, giám sát bảo hiểm, Vụ Các định chế tài chính; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2026-2027, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Văn bản quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực bảo hiểm.

3. Nhóm giải pháp đối với nhà đầu tư nước ngoài

3.1. Tiếp tục hoàn thiện khung pháp lý về hoạt động của nhà đầu tư nước ngoài

(i) Giải pháp: Đề xuất sửa đổi văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực ngân hàng liên quan đến việc mở tài khoản vốn đầu tư gián tiếp, tài khoản thanh toán theo hướng đơn giản hóa, rút ngắn thời gian mở tài khoản cho nhà đầu tư nước ngoài.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/tổ chức phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính, thành viên thị trường.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2026.

+ Sản phẩm: Đề xuất quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực ngân hàng.

(ii) Giải pháp: Cải cách hành chính, đơn giản hóa thủ tục hành chính về đầu tư để tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài tham gia vào thị trường chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2026.

+ Sản phẩm: Sửa đổi, bổ sung các văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực chứng khoán.

3.2. Đẩy mạnh thực hiện các giải pháp nhằm nâng hạng thị trường từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi

(i) Giải pháp: Triển khai thực hiện cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) đối với thị trường chứng khoán cơ sở.

+ Thực hiện: Cơ quan/tổ chức chủ trì: VSDC; Cơ quan/tổ chức phối hợp: UBCKNN, các SGDCK, các thành viên thị trường.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2027.

+ Sản phẩm: Triển khai thực hiện CCP.

(ii) Giải pháp: Đề xuất sửa đổi văn bản quy phạm pháp luật trong lĩnh vực ngân hàng liên quan đến hướng dẫn giao dịch ngoại tệ trên thị trường ngoại tệ theo hướng cho phép nhà đầu tư nước ngoài được giao dịch kỳ hạn, giao dịch hoán đối với tổ chức tín dụng khi nắm giữ chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2030.

+ Sản phẩm: Đề xuất các văn bản quy phạm pháp luật sửa đổi, bổ sung trong lĩnh vực ngân hàng.

(iii) Giải pháp: Rà soát tỷ lệ sở hữu nước ngoài của các ngành nghề được xác định là không thiết yếu, không ảnh hưởng đến an ninh, an toàn quốc gia nhằm mở rộng tỷ lệ sở hữu nước ngoài, khuyến khích nhà đầu tư nước ngoài tham gia thị trường chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: Cục Đầu tư nước ngoài; Cơ quan/tổ chức phối hợp: UBCKNN.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2027, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Tỷ lệ sở hữu nước ngoài được rà soát theo hướng được xác định trên ngành nghề kinh doanh chính, đảm bảo phù hợp với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

(iv) Giải pháp: Triển khai hệ thống giao tiếp điện tử giữa các công ty chứng khoán và ngân hàng lưu ký (hệ thống STP); nghiên cứu triển khai tài khoản giao dịch tổng theo hướng áp dụng cho các công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán nước ngoài.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: VSDC; Cơ quan/đơn vị phối hợp: UBCKNN, các SGDCK, công ty chứng khoán, ngân hàng lưu ký.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2026, tiếp tục thực hiện sau thời gian này.

+ Sản phẩm: Hệ thống STP; tài khoản giao dịch tổng cho công ty quản lý quỹ nước ngoài.

3.3. Đa dạng nguồn cung hàng hóa

- Giải pháp: Đẩy mạnh hoạt động chào bán cổ phiếu ra công chúng đồng thời gắn với niêm yết chứng khoán; đa dạng hóa nguồn cung thông qua thúc đẩy IPO và niêm yết doanh nghiệp lớn, doanh nghiệp FDI; phát triển tổ chức bảo lãnh thanh toán trái phiếu trong lĩnh vực chứng khoán.

+ Thực hiện: Cơ quan/đơn vị chủ trì: UBCKNN, các SGDCK, VSDC; Cơ quan/đơn vị phối hợp: các đơn vị thuộc Bộ Tài chính.

+ Thời hạn hoàn thành: Năm 2025-2030.

+ Sản phẩm: Nguồn cung hàng hóa được đa dạng.

III. TỔ CHỨC THỰC HIỆN

1. Phân công nhiệm vụ

1.1. Trách nhiệm của các đơn vị thuộc Bộ:

a) Ủy ban Chứng khoán Nhà nước có trách nhiệm đề xuất với Bộ Tài chính ban hành các cơ chế, chính sách nhằm khuyến khích nhà đầu tư cá nhân tham gia đầu tư qua quỹ đầu tư chứng khoán; tăng tỷ trọng tham gia của nhà đầu tư tổ chức trong nước, nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán; ban hành chính sách phát triển ngành quản lý quỹ; khuyến khích các quỹ hưu trí, doanh nghiệp bảo hiểm tham gia thị trường chứng khoán; chỉ đạo các SGDCK nghiên cứu đa dạng hóa các bộ chỉ số chứng khoán; phối hợp với các hiệp hội nghề nghiệp có liên quan, các tổ chức kinh doanh chứng khoán thực hiện kế hoạch đào tạo, tuyên truyền, phổ cập kiến thức cho nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khoán.

b) Các đơn vị thuộc Bộ (UBCKNN; Vụ Các định chế tài chính; Cục Quản lý, giám sát bảo hiểm; Cục Quản lý, giám sát chính sách thuế, phí và lệ phí; Cục Đầu tư nước ngoài) căn cứ chức năng, nhiệm vụ được giao chủ động thực hiện các giải pháp tái cấu trúc nhà đầu tư và phát triển ngành quỹ đầu tư chứng khoán tại Mục II Điều 1 Quyết định này.

1.2. Trách nhiệm của thành viên thị trường, các hiệp hội nghề nghiệp có liên quan

Các thành viên thị trường (công ty quản lý quỹ, công ty chứng khoán, ngân hàng lưu ký, ngân hàng giám sát và các tổ chức cung cấp dịch vụ cho quỹ đầu tư chứng khoán), các hiệp hội nghề nghiệp có liên quan triển khai các giải pháp cụ thể nêu tại Đề án.

2. Kinh phí thực hiện Đề án

Kinh phí thực hiện Đề án theo quy định pháp luật hiện hành.

Điều 2. Quyết định này có hiệu lực thi hành kể từ ngày ký.

Điều 3. Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, Chánh Văn phòng Bộ Tài chính, Thủ trưởng các đơn vị thuộc Bộ Tài chính và các tổ chức, cá nhân có liên quan chịu trách nhiệm thi hành Quyết định này./.

Nơi nhận: - Như Điều 3; - Bộ trưởng Nguyễn Văn Thắng (để b/c); - Lưu: VT, UBCK (20b).

KT. BỘ TRƯỞNG THỨ TRƯỞNG Nguyễn Đức Chi

Tiếng Anh (English)

THE MINISTRY OF FINANCE OF VIETNAM -------	SOCIALIST REPUBLIC OF VIETNAM Independence - Freedom – Happiness ---------------
No. 3168/QD-BTC	Hanoi, September 12, 2025

DECISION

APPROVING THE SCHEME FOR INVESTOR RESTRUCTURING AND DEVELOPMENT OF SECURITIES INVESTMENT FUND INDUSTRY

THE MINISTER OF FINANCE

Pursuant to the Law on Securities No. 54/2019/QH14, which is amended by Law No. 56/2024/QH15;

Pursuant to the Government’s Decree No. 29/2025/ND-CP dated February 24, 2025 on functions, tasks, powers and organizational structure of the Ministry of Finance, which is amended by Decree No. 166/2025/ND-CP;

Pursuant to the Prime Minister’s Decision No. 1726/QD-TTg dated December 29, 2023 approving the Strategy for Securities Market Development by 2030;

At the request of the Chairperson of State Securities Commission (SSC),

DECIDES:

...

...

...

I. VIEWPOINTS AND GOALS

1. Viewpoints for development of the Scheme

In adherence to the viewpoints, goals, objectives and solutions for development of the capital market and the securities market in documents and resolutions of the Communist Party of Vietnam (CPV), resolutions of the National Assembly of Vietnam, the Government’s Resolution No. 86/NQ-CP dated July 11, 2022 on safe, transparent, efficient and sustainable development of the capital market in order to achieve macroeconomic stability, mobilize resources for socio-economic development; In compliance with the 10-year Strategy for Socio-economic Development 2021 – 2030, Financial Strategy by 2030 approved by the Prime Minister in Decision No. 368/QD-TTg dated March 21, 2022, the Strategy for Development of the securities market by 2030 approved by the Prime Minister in Decision No. 1726/QD-TTg dated December 29, 2023.

2. Goals

2.1. Overall goals

Implement the Strategy for Development of the securities market by 2030 promulgated together with the Prime Minister’s Decision No. 1726/QD-TTg dated December 29, 2023 by ensuring a reasonable structure of individual investors, institutional investors and foreign investors; improving the quality of individual investors; encouraging individual investors to invest via securities investment fund; increase the proportion of domestic institutional investors and foreign investors in the securities market to improve investment efficiency, stabilize the market and increase the market depth. At the same time, focus on diversification of domestic investor bases, development of various types of securities investment funds; encourage pension funds and insurers to participate in the securities market by investing in government bonds, corporate bonds, stocks, fund certificates, etc. in order to improve investment demand quality, aiming at sustainable investment demand.

2.2. Specific goals

- By the end of 2030, transaction volume is projected to be approximately 70% from individual investors and 30% from institutional and foreign investors. These percentages are expected to increase in the subsequent years, reaching 60% and 40% respectively;

- The quantity of securities trading accounts of foreign investors is projected to be 200,000 accounts by 2030 and is expected to increase by 15% per year in the subsequent years;

...

...

...

- Total net asset value (NAV) of securities investment funds is projected to be approximately 5% of GDP by 2030 and is expected to reach a double-digit percentage by 2035;

- The quantity of investors having fund certificates is projected to be 2,5 million investors by 2030 and is expected to increase to 5 million investors by 2035.

II. OBJECTIVES AND SOLUTIONS

Section 1: General solutions

1. Research and propose improvements to policies and legislative documents on securities, insurance and banking to further increase institutional investor participation in the securities market, promote the development of the fund industry via solutions such as diversifying types of securities investment funds and fund certificate distribution channels; Propose policies and legislative documents on taxation towards encouraging investors to participate in securities investment funds, mobilizing social resources for investment and development; continue to implement solutions to upgrade the securities market to attract foreign indirect investment flows.

2. Promote programs for training, disseminating knowledge and information about securities and the securities market among investors to improve the investor sophistication, aiming at sustainable demand for the market.

3. Intensify management and supervision; gradually transition from compliance-based to risk-based management and supervision with an emphasis on mitigating systemic risks to preserve the integrity of the capital market and the financial market.

Section 2: Solutions targeting different groups of investors

1. Solutions targeting individual investors

...

...

...

(i) Solution: Develop and implement an Investor Education and Awareness Program, and a 5-year implementation plan (2025 - 2030).

+ Implementation: Presiding entity: State Securities Commission (SSC); Cooperating entities: Stock Exchanges, Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), securities companies, the press and media.

+ Timeline: 2025 - 2026.

+ Deliverables: Investor Education and Awareness Program; 5-year implementation plan (2025 - 2030).

(ii) Solution: Execute programs for dissemination of knowledge about securities and the securities market, products and services of securities companies.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Stock Exchanges, VSDC, relevant professional associations, securities companies.

Timeline: 2025 – 2030 and beyond.

+ Deliverables: Program for dissemination of knowledge about securities and the securities market; Program for training in products and services of securities companies.

1.2. Improving the quality of investment advisory service providers and certified securities professionals

...

...

...

+ Implementation: Presiding entity: Vietnam Association of Securities Business (VASB); Cooperating entities: SSC, Stock Exchanges, VSDC, relevant securities companies.

+ Timeline: 2027 – 2028 and beyond.

+ Deliverables: Code of Professional Ethics for the securities industry, which is updated and applicable to securities companies.

(ii) Solution: Increasing accountability of organizations employing certified securities professionals.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: securities companies.

+ Timeline: 2025.

+ Deliverable:  A Decree amending the Government’s Decree No. 156/2020/ND-CP dated December 31, 2025 on administrative penalties for securities-related offenses and the Government’s Decree No. 128/2021/ND-CP dated December 30, 2021 on amendments to Decree No. 156/2020/ND-CP.

1.3. Provision of new advisory services for investors

- Solution: Introduce financial planning as a new advisory service; Proposal of a competency framework and legal framework to regulate financial planners.

...

...

...

+ Timeline: 2028 - 2030.

+ Deliverable: Research report on financial planning consultants.

2. Solutions targeting institutional investors

2.1. Fund management companies and securities investment funds

a) Development and diversification of types of securities investment funds

- Solution: Promulgate regulations on index funds, money market instrument funds, infrastructure bond funds, and exchange-traded funds (ETF), etc. aligned with international practice to meet market demand.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: fund management companies, market participants.

+ Timeline: 2025.

+ Deliverable: A Circular amending Circular No. 98/2020/TT-BTC dated November 16, 2020 on operation and management of securities investment funds (hereinafter referred to as “Circular No. 98/2020/TT-BTC").

...

...

...

- Solution: Increase limits on investment of open-end fund in privately placed securities of listed companies; Increase limits on investment in public offerings linked to listings; research and introduce new income-generating products in investment portfolios of open-ended funds in line with international practice.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2025.

+ Deliverables: A Circular amending Circular No. 98/2020/TT-BTC; a research report on new investment products in investment portfolios of public funds.

c) Diversification of stock market indexes

(i) Solution: Complete the Regulation on development, management, operation, and utilization of stock market indexes of Vietnam Exchange (VNX) and its subsidiaries towards diversification of stock market indexes and promotion of ETF product development.

+ Implementation: Presiding entities: Stock Exchanges; Cooperating entity: SSC.

+ Timeline: 2025.

+ Deliverable: A complete Regulation on development, management, operation, and utilization of stock market indexes of VNX and its subsidiaries.

...

...

...

+ Implementation: Presiding entities: Stock Exchanges; Cooperating entities: SSC, index providers, market participants.

+ Timeline: 2025 - 2028 and beyond.

+ Deliverables: New stock market indexes.

d) Proposal of policies and legislative documents on insurance towards permitting social insurance funds, voluntary supplementary pension funds, voluntary pension funds, and unit-linked funds to invest in listed securities and public fund certificates.

- Solution: Propose promulgation of legislative documents on insurance towards permitting social insurance funds, voluntary supplementary pension funds, voluntary pension funds, and unit-linked funds to invest in listed securities and public fund certificates.

+ Implementation: Presiding entities: Insurance Supervisory Authority, Department of Financial Institutions; Cooperating entity: SSC.

+ Timeline: 2026 - 2027 and beyond.

+ Deliverables: Amended legislative documents on insurance.

e) Proposal of promulgation of policies and legislative documents on taxation towards provision of incentives for securities investment fund, voluntary supplementary pension funds, fund certificate investors.

...

...

...

+ Implementation: Presiding entity: Tax Policies, Fees and Charges Supervisory Authority; Cooperating entity: SSC.

+ Timeline: 2026 - 2027 and beyond.

+ Deliverables: Revised legislative documents on corporate income tax and personal income tax

f) Diversification of fund certificate distribution channels

(i) Solution: Complete legislative documents on application of information technology in distribution of fund certificates.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2025.

+ Deliverable: A Circular amending Circular No. 98/2020/TT-BTC.

(ii) Solution: Develop a system for provision of information about securities investment funds for the public to improve investors’ access to information about the investment fund industry.

...

...

...

+ Timeline: 2025 - 2028.

+ Deliverable: A system for provision of information about securities investment funds for the public.

g) Upgrading fund certificate transfer agent system

- Solution: Upgrade the transfer agent system to comprehensively develop functionality, increase processing speed, and satisfy demand for new fund types.

+ Implementation: Presiding entity: VSDC; Cooperating entities: SSC, fund management companies and authorized fund certificate distributors.

+ Timeline: 2025 - 2027 and beyond.

+ Deliverable: An upgraded transfer agent system.

2.2. Securities companies

a) Promulgation of legislative documents on requirements and standards for customer identification

...

...

...

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Stock Exchanges, VSDC.

+ Timeline: 2025 - 2026.

+ Deliverable: A Circular replacing Circular No. 134/2017/TT-BTC dated December 19, 2017 of the Minister of Finance on electronic transactions on the securities market.

b) Completion of the database system for management and supervision of certified securities professionals

- Solution: Complete a unified database system for management and supervision of certified securities professionals which link licensing with rigorous management and supervision.

+ Implementation: Presiding entity: SSC.

+ Timeline: 2025 - 2028.

+ Deliverable: An upgraded database system for management and supervision of certified securities professionals.

2.3. Commercial banks

...

...

...

- Solution: Encourage commercial banks to invest in fund certificates and corporate bonds issued for the purpose of debt restructuring.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2026 - 2030.

+ Deliverables: Proposed amendments to Circular No. 16/2021/TT-NHNN dated November 10, 2021 of the Governor of the State Bank of Vietnam on corporate bond trading by credit institutions and foreign bank branches, and other relevant legislative documents in banking.

b) Enhancing service provision in the securities market

- Solution: Encourage commercial banks to provide fund certificate distribution services.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2026 - 2030.

+ Deliverables: Proposed amendments to legislative documents on banking.

...

...

...

- Solution: Permit insurers to buy corporate bonds issued for the purpose of restructuring debts of the issuers; Increase the limits on investment by voluntary pension funds in secured corporate bonds, investment by voluntary supplementary pension funds in listed corporate bonds.

+ Implementation: Presiding entities: Insurance Supervisory Authority, Department of Financial Institutions; Cooperating entity: SSC.

+ Timeline: 2026 - 2027 and beyond.

+ Deliverables: Amended legislative documents on insurance.

3. Solutions targeting foreign investors

3.1. Further improvement to the legal framework governing foreign investors’ activities

(i) Solution: Propose amendments to legislative documents on banking procedures are relevant to the opening of indirect investment capital accounts and checking accounts towards simplification and reduction of time required for foreign investors to open their accounts.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance, market participants.

+ Timeline: 2025 - 2026.

...

...

...

(ii) Solution: Implement administrative reforms, simplify administrative procedures for investment to facilitate foreign investors’ participation in the securities market.

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2025 - 2026.

+ Deliverables: Amended legislative documents on securities.

3.2. Accelerated implementation of solutions for upgrading the market from frontier market to emerging market

(i) Solution: Implement the Central Counterparty Clearing (CCP) mechanism for the underlying securities market.

+ Implementation: Presiding entity: VSDC; Cooperating entities: SSC, Stock Exchanges, market participants.

+ Timeline: 2027.

+ Deliverable: Operational CCP mechanism.

...

...

...

+ Implementation: Presiding entity: SSC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2025 - 2030.

+ Deliverables: Proposed amendments to legislative documents on banking.

(iii) Solution: Review foreign holdings in non-essential sectors that do not impact national security, with the aim of increasing foreign holdings and encouraging foreign investor participation in the securities market.

+ Implementation: Presiding entity: Foreign Investment Agency; Cooperating entity: SSC.

+ Timeline: 2025 - 2027 and beyond.

+ Deliverable: Reviewed foreign holdings based on core business activities, aligned with the enterprises’ business operation.

(iv) Solution: Launch a Straight Through Processing (STP) system for electronic communication between securities companies and custodian banks; study the application of omnibus trading accounts (OTA) to foreign securities investment fund management companies.

+ Implementation: Presiding entity: VSDC; Cooperating entities: SSC, Stock Exchanges, securities companies, custodian banks.

...

...

...

+ Deliverable: STP system, omnibus trading accounts for foreign fund management companies.

3.3. Diversification of supply sources

- Solution: Promote public securities offering linked to securities listing; diversify supply sources by promoting IPO and listing of major enterprises and FDI enterprises; develop bond payment guarantee institutions in the securities sector.

+ Implementation: Presiding entities: SSC, Stock Exchanges, VSDC; Cooperating entities: Units of the Ministry of Finance.

+ Timeline: 2025 - 2030.

+ Deliverable: Diversified supply sources.

III. IMPLEMENTATION ORGANIZATION

1. Assignment of duties

1.1. Responsibility of units of the Ministry of Finance:

...

...

...

b) Units of the Ministry of Finance (SSC; Department of Financial Institutions; Insurance Supervisory Authority; Tax Policies, Fees and Charges Supervisory Authority; Foreign Investment Agency) shall, within the scope of their assigned duties and functions, proactively implement solutions for investor restructuring and development of securities investment fund industry in Section II Article 1 of this Decision.

1.2. Responsibility of market participants and relevant professional associations

Market participants (fund management companies, securities companies, custodian banks, supervisory banks and organizations providing services for securities investment funds), relevant professional associations shall implement the specific solutions herein.

2. Funding for implementation

Funding for implementation of this Scheme shall comply with applicable laws.

Article 2. This Decision comes into force from the day on which it is signed.

Article 3. Chairperson of SSC, the Chief of the Office of the Ministry of Finance, heads of units of the Ministry of Finance, relevant organizations and individuals are responsible for the implementation of this Decision./.

...

...

...